[11월26일 11:10 인베스트조선 유료서비스 게재]

삼성-한화 그룹 간의 빅딜로 삼성 계열사들이 발행한 회사채에 투자한 기관투자자들이 패닉 상황에 빠졌다.

한화 계열사들의 불안정한 신용등급으로 한화그룹으로 매각되는 삼성 계열사들의 신용등급 하락이 불가피해 대부분의 기관투자자들은 삼성 계열사 채권매도에 나설 전망이다.

한화로 매각되는 삼성종합화학·삼성토탈·삼성테크윈·삼성탈레스 중 회사채 발행 잔액이 있는 곳은 삼성테크윈과 삼성토탈이다. 거기에 삼성테크윈이 지분을 보유한 한국항공우주산업(KAI)까지 포함하면 이번 매각 건에 영향을 받는 회사채 발행 잔액 규모는 총 2조4000억원에 이른다.

대부분의 기관투자자들이 채권 매도에 나설 것이란 게 시장 전문가들의 의견이다. 한 자산운용사 채권전략팀장은 "삼성-한화 그룹 간의 빅딜 완료 전에 삼성 계열사들의 채권가격이 하락하면서 가격 조정이 눈에 띄게 이뤄질 것"이라고 말했다.

'삼성'이라는 브랜드를 보고 삼성 채권에 투자한만큼 기관투자가들은 가까운 시일 내에 매도를 할 것으로 예상되고 있다. 상대적으로 신용도가 떨어지는 한화그룹에 편입됨으로써 이들 채권의 신용등급도 하향될 가능성이 커졌다.

김상훈 신한금융투자 수석 연구원은 "삼성테크윈·토탈의 실적이 악화된 상황에서 '삼성'의 이름이 사라지는 데 대한 기관투자가들의 고민이 클 것"이라고 밝혔다.

3개사 중에선 최근 '부정적' 신용등급전망을 부여 받은 삼성토탈의 채권 미상환 잔액 규모가 1조8500억원으로 가장 크다. 삼성토탈의 일부 지분은 한화케미칼로 매각되는데 한화케미칼이 한화 계열사 중 가장 불안한 계열사로 꼽히는만큼 채권투자자들의 우려도 깊다.

김상훈 수석연구원은 "삼성토탈의 지위 자체가 흔들릴 가능성은 높지 않지만 AA-로의 등급하향 가능성이 큰 만큼 신용도 손상은 불가피하다"라고 말했다.

이번 빅딜은 이미 삼성 계열사들의 주가에 영향을 미치기 시작했다. 삼성테크윈의 주가는 이날 11시13분 기준으로 전일대비 14.9%(5050원) 하락한 2만8850원, KAI는 3.93%(1600원) 떨어진 3만9150원을 기록 중이다.