[06월14일 12:00 인베스트조선 유료서비스 게재]

정태영 현대카드 부회장이 이끄는 현대라이프가 사면초가(四面楚歌)에 몰렸다. 실적은 적자를 벗어나지 못하는 가운데 지급여력비율(RBC)마저 떨어지면서 자본확충에 또다시 나섰다. 업계에선 현대라이프가 영업력과 자산운용 능력 면에서 총체적 난국에 빠졌다는 지적이다.

현대차그룹은 2011년 현대라이프(옛 녹십자생명)을 인수했다. 정 부회장은 인수 당시 현대카드·캐피탈과의 시너지 측면에서 생명보험사 인수가 필요하다는 의견을 그룹에 피력한 것으로 알려졌다.

정 부회장의 야심과 달리 현대라이프는 인수 후 줄곧 내리막길을 걷고 있다. 2012년 400억원의 적자를 기록한 이후 2013년과 2014년에도 각각 400억원, 720억원의 적자를 기록했다.

실적이 악화일로를 걸으면서 현대라이프의 RBC 비율도 하락했다. 올해 3월말 기준 현대라이프의 RBC 비율은 130% 수준이다. 금융감독원 권고수준인 150%에도 못 미치는 수치다. 같은 기간 생명보험사 평균 RBC는 320%다.

현대라이프는 그동안 현대차그룹(현대모비스 58.94%, 현대커머셜 39.65% 지분 보유)에 자본확충을 의존했다. 현대라이프에 유상증자로 투입된 돈만 2000억원에 이른다.

현대라이프는 다시 한 번 자본확충 카드를 들었다. 이번에는 대만 금융지주사 푸본(富邦)그룹을 파트너로 맞이했다. 현대라이프는 푸본을 대상으로 2200억원 규모의 유상증자를 하고. 푸본은 현대라이프 지분 48.6%를 보유, 2대 주주로 올라서게 된다. 현대차 계열사 지분은 50.66%로 낮아지지만 1대 주주 지위는 유지된다. 현대라이프는 이번 증자로 RBC가 230%대로 개선될 것으로 보고 있다.

현대라이프가 그간 실적개선을 위해 아무런 노력을 안 한 것은 아니다. 정 부회장은 현대카드에서 보여준 혁신적인 아이디어를 접목해 현대라이프 수익을 창출하기 위해 애썼다.

가장 대표적인 상품이 '현대라이프 제로'다. '어린이보험 405', '사고보험 505' 등 상품 구성이 단순하고, 업계 최초로 마트에 진열해 소비자가 직접 보고 고를 수 있게 했다. 출시 당시 보험업계에선 정 부회장이 업계에 새로운 바람을 일으킬 것이란 기대감이 컸다.

결과는 기대에 못 미쳤다. 올해 1분기 기준 현대라이프의 보험 판매(초회 보험료 기준) 98%가 설계사·대리점·방카슈랑스 등 전통적인 판매망을 통해서 팔려나갔다. 업계 내에선 정태영 부회장의 아이디어는 참신했지만, 보험업과는 맞지 않은 측면이 많았다는 분석이다.

보험업계 관계자는 "보험이란 것이 소비자와의 소통이 중요한데, 현대라이프 제로의 경우 그런 면에서 어필하지 못한 것 같다"라고 말했다.

이런 상황이 단시일 내에 개선되기 쉽지 않다는 전망이 우세하다. 온·오프라인 판매망에서 강점을 지니지 못해 딱히 실적 개선의 여지가 보이지 않는다는 설명이다.

이 관계자는 "KDB생명이 온라인에서 강점을 가지는 등 중소형 보험사들이 영업망 구축을 통해서 살 길을 모색하고 있는데 반해 현대라이프는 온·오프라인 어느 분야에서도 내세울 게 없는 점이 부진한 실적으로 나타난 것으로 보인다"고 말했다.

더불어 현대라이프의 자산운용에 대한 지적도 나왔다. 올해 3월말 기준 현대라이프의 운용자산이익률은 4%다. KDB생명과 한화생명이 5.3%로 가장 높은 운용자산이익률을 기록한 가운데, 대부분의 업체가 4% 중후반대 운용자산이익률을 거뒀다.

한 신용평가사 관계자는 "현대라이프는 영업뿐 아니라 자산운용에서도 타 생보사 대비 저조한 성적을 보여주는 등 총체적인 난국 상황이다"라고 말했다.