[07월02일 10:20 인베스트조선 유료서비스 게재]

이번 결과로 조만간 발표될 ISS 리포트에서도 유사한 의견이 제시될 가능성이 거론되고 있다.

글라스루이스는 2일 제공한 리포트(Proxy paper)를 통해 오는 17일 예정된 삼성물산 임시주주총회의 제1안건인 합병안에 '반대'를 권유했다. 리포트에서 반대 이유로는 ▲짧고 불투명한 과정 ▲의문이 제기되는 전략적 메리트 ▲재무적 빈약성 등이 제기됐다.

글라스루이스는 합병비율에 대해 삼성물산 주주들에게는 '매우 불리'하고 제일모직 주주들에게는 '대단히 유리한' 조건이라고 분석했다. 또 삼성물산 주주들이 이사회의 관점(합병)을 지지할만한 이유가 거의 없다고 평가했다.

글라스루이스는 "KCC로의 자사주 매각은 굉장히 의문스러운 부분"이라며 "이사회가 투자자의 입장에서 광범위하고 합리적인 판단을 내리고 있다기 보단 거래를 종결하는 데 주안을 두고 있다고 본다"고 밝혔다.

글라스루이스는 리포트에서 이번 합병이 이재용 삼성전자 부회장 등 최대주주 일가를 위한 것이란 비판의 내용을 상당 부분 수용했다. 글라스루이스는 이번 합병이 회사 뿐만 아니라 이 부회장의 그룹 영향력을 높일 것이라고 판단했다. 이건희 삼성그룹 회장이 쓰러진 이후 이 부회장으로의 승계가 이뤄지고 있다는 점도 언급했다.

글라스루이스는 "이번 합병이 외부에서 확실히 보통이 아닌 강도로 비판을 받아왔다는 점을 인정하는 것은 중요하다"며 "(비판의 주요 내용은) 이번 거래가 최대주주 일가(Lee family) 내 경영권 이전을 위해 만들어진 것으로 투자자들에겐 전략적·재무적으로 불리한 거래라는 데 초점을 맞추고 있다"고 말했다.

한편 글라스루이스는 엘리엇의 주주제안 2건에 대해서도 반대를 권유했다. 주주들에게 상세한 정보를 제공하지 않았다는 이유였다. 엘리엇은 지난달 4일 주주제안을 통해 '현물배당' 및 '주주총회 결의를 통한 중간배당'이 가능하도록 정관을 변경하자고 요구했다.