증권사 부동산 PF 대출 연체율이 급등하며 업계의 긴장감이 높아지고 있다. 일부 증권사가 연일 신용평가사의 검색어 순위 상위권을 차지할 정도다. 증권업계에선 갑작스레 자금 조달비용이 증가하는 증권사에 주목하고 있다. 이는 곧 고금리를 불사하고 유동성을 조달해야 한다는 뜻인데 부동산으로 인한 손실이 크다는 방증일 수 있다는 분석이 나온다. 

금융감독원이 국민의 힘 윤창현 의원실에 제출한 자료에 따르면 올해 3월 말 기준 증권사 부동산 PF 대출 연체율은 15.9%로 집계됐다. 전체 금융권의 부동산 PF 대출 연체율이 2% 수준인 점을 고려하면 증권업계의 연체율이 유독 높은 셈이다. 증권사 부동산 PF 대출 연체율은 지난 2020년, 2021년에 3.4%, 3.7%의 낮은 수준을 기록하다가 작년 말부터 10.4%로 급등했다. 이어 3개월 만에 5% 이상 오른 것이다. 

실물 자산 매입, 부동산 펀드 출자 등을 통한 부동산 직·간접투자로 인한 손실 위기도 커지고 있다. 지난 2018~2019년 글로벌 저금리 기조에 해외 부동산 쇼핑에 나섰으나 최근 금리 인상으로 자산가격이 하락하자 막대한 손실 리스크에 직면했기 때문이다. 특히 해외 부동산 투자에서 가장 큰 비중을 차지한 상업용 오피스의 공실률 및 가격하락폭이 커 우려를 키우고 있다. 

손실 규모가 가늠되지 않는 가운데 관련업계의 긴장감만 커지는 상황이다. 일부 증권사는 연일 신용평가사의 검색어 순위 상위권을 차지하고 있다. 시장참여자들이 신평사가 내는 평가서를 찾아 사전에 위험을 살피려는 현상으로 해석된다. 

특히 지난 20일 증권사 부동산 PF 대출 연체율 자료가 공개되자 한국투자증권과 하나증권이 한국신용평가사 검색어 순위에 하루종일 오르내리기도 했다. 

증권업계에선 이자비용이 급격히 오르는 일부 증권사에 주목하고 있다. 이는 곧 고금리에도 유동성을 조달해야 하는 상황이란 뜻이기 때문이다. 본PF 부실화 및 해외 부동산 가격 하락으로 인한 손실이 후행적으로 반영되는 상황에서 부동산 익스포저(위험 노출액)에 대응하기 위한 자금조달일 수 있단 해석이다. 

정태준 유안타증권 연구원은 "그간 이연시켜왔던 부동산 익스포저 손실이 반영되기 시작할 것으로 예상하는데 상반기 중 이자비용률 상승 속도를 통해 이를 어느정도 가늠해볼 수 있다"라며 "이는 곧 이자손익을 포기하면서까지 유동성을 조달해야 하는 상황이라는 걸 시사한다"라고 분석했다. 

초대형 IB중 이자비용이 가파르게 상승하고 있는 곳은 미래에셋증권과 한국투자증권이다. 미래에셋증권의 이자비용은 1분기 기준 8207억원으로 전년동기대비 331% 늘었다. 미래에셋증권은 장기채권 상환 및 차환 발행을 위한 채권들의 금리가 높아진 영향이란 설명이다. 한국투자증권의 올 1분기 이자비용은 3481억원을 기록했다. 이는 지난해 같은 시기 대비 196% 늘어난 수준이다.

이자비용이 빠르게 상승하는 증권사는 구NCR 기준으로 자본비율도 빠르게 하락 중이다. 유안타증권에 따르면 증권 별도 기준의 신NCR비율, 영업용순자본과 총위험액만을 고려하는 구 NCR비율 기준으로 보면 이자손익이 훼손되는 회사들의 자본비율도 크게 떨어졌다. 부동산 손실 반영으로 인한 유동성 부족 상황과 이로 인한 재무건전성 하락이 이슈로 부상할 가능성이 크다는 뜻으로 해석된다.

상황이 이렇다보니 금융감독원은 증권사에 선제적 대응을 주문하며 압박하는 분위기다. 금감원은 지난 20일 증권사 최고리스크관리책임자(CRO)와 기업금융(IB) 담당 임원들을 소집해 부동산 PF 대출 연체율을 안정적으로 관리하고 손실 흡수능력을 확대할 것을 주문했다. 관련 조처가 미흡할 경우 CEO(최고 경영자)를 따로 불러들이겠다고 엄포를 놓을 정도다. 

이에 당초 예상보다 증권사들이 쌓아야 할 충당금 규모가 대폭 늘어날 수 있다는 관측이 나온다. 부동산 충당금과 차액결제 거래(CFD) 사태까지 겹쳐 2분기 충당금 규모가 각 사별로 500억원 이상 될 수 있다는 설명이다. 

한 증권사 관계자는 "각 증권사들은 금융당국의 지침으로 PF-ABCP 일부를 장기 대출로 전환하기도 해야되는데 이 과정에서 자본확충도 필요할 것"이라고 말했다.